当前位置:网站首页 >> 军事

外汇产品创新机遇风险并存

时间:2019-04-08 20:18:28 来源:互联网 阅读:0次

外汇产品创新机遇风险并存

编者案外汇产品的推出与人民币汇率的市场化走势是相互促进的,人民币汇率的灵活变化要求市场有多样的金融衍生工具可以选择,而向市场各参与主体提供更丰富的风险管理工具本身又会增进人民币汇率的市场化。央行在第二季度货币政策报告中就提示企业要尽快掌握各种外汇避险工具和手段,增强本身适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。商业银行也要在应用衍生工具来管理本身经营风险的同时,向企业提供更多和更好的风险管理工具,为今后发展各种外汇衍生工具创造条件。

自7月21日我国宣布对人民币实行有管理的浮动汇率制度以来,短短一个多月的时间内,央行又前后出台了关于扩大远期结售汇业务、开办人民币与外币掉期业务等多项举措,对各经济主体的汇率风险管理、银行服务范围的扩大、金融市场的发展和完善等都具有重要意义。也是加强外汇市场基础建设、完善人民币汇率形成机制的重要环节。但是很多企业和银行已明显感到人民币汇率机制的改革还仅仅是刚刚起步,许多外汇产品的创新和配套措施尚需跟进。

银行开办远期结售汇业务和掉期业务后,企业可以将汇率风险转嫁给银行,但银行尚缺乏相应的风险对冲工具,没法转移本身外汇头寸的风险。由于目前国内外汇市场尚缺乏流动性,在外汇市场上商业银行没有有效对冲风险的渠道,当银行为企业提供结售汇交易后,本身便吃进了外汇敞口头寸。虽然近期推出的远期外汇交易为商业银行规避本身风险提供面对四十岁的校长了可能,但也应斟酌适时开放即期对冲业务来为银行提供更多的避险渠道,同时也应斟酌开通银行与银行之间的远期结售汇业务,甚至可以斟酌在银行与银行之间开办保证金交易等。此外,商业银行还可以与货币经纪公司积极合作,将敞口头寸风险对冲。

事实上,现在的远期结售汇要求企业必须要有真实的贸易背景,这样只能满足部份企业规避风险的需要。因此,在条件合适时,应斟酌放开真实贸易背景限制,以使更多经济主体通过远期结售汇业务规避汇率风险。

目前央行允许更多的金融机构参与银行间外汇市场,从事远期外汇等金融衍生品交易,可以扩大市场的交易主体和品种,培养市场主体进行风险定价、风险管理和风险规避的能力。银行间外汇市场是人民币汇率形成的基础市场,加快外汇市场各项机制建设与品种的开发,进一步扩大外汇市场的交易主体,有助于做大外汇市场规模,从而使人民币汇率能更好地反应市场供求关系,并为人民币向更加浮动的汇率机制转化创造条件。而且,随着保险、证券、大型外贸企业在银行间外汇市场交易量的扩大,这些机构也会有与银行主动谈判价格的能力,有助于进一步下降市场交易成本,使外汇衍生产品价格更加真实灵活。

央行行长周小川特别强调银行既要提高在远期结汇系统中的定价能力,同时也要增强在同业中的竞争意识。如果商业银行定价能力不强,可能会无法提供客户所需要的服务。科学、灵活地确定和调剂外汇产品价格就要对远期汇率有准确的把握。银行外汇产品的价格对企业而言就是其要支付的成本,因此,只有银行的定价小于汇率的波幅,企业才会积极选择外汇衍生工具规避汇率波动风险,外汇衍生产品就会有生命力,否则,只能是银行或企业“一头热”。

虽然参与远期结售汇业务的市场主体已扩大至14家,但仍难以构成充分的市场竞争。供需的不匹配,难以构成客观的市场价格。因此,增加外汇市场的流动性,应当让更多的商业银行从事外汇产品业务。银行间的竞争才能提高效率,构成竞争性报价,也才会有利于银行提供更多的衍生产品和服务。

另外,在定价、询价方式上,要引入更多市场化的交易模式。例如,引入做市商制度,由做市商连续报价交易,有利于汇率定价市场的形成。在国外,外汇做市商一般都是由在某一货币上比较有优势的金融机构担任,由于它可以承担连续报价的,并有实力满足其他会员银行对某一货币的需求。做市商制度的发展,可以给国内中小金吸取着心灵的新鲜血液融机构提供一个低成本的外汇交易平台。特别是人民币做市商制度的推出,会有利于培养人民币的衍生产品业务。因此,市场上可供选择的金融产品越多,给企业规避外汇风险提供的空间就越大。由于人民币还不是可自由兑换货币,因此要构成人民币期货和期权市场尚需光阴,但各银行应尽早熟习和掌握各种衍生产品,以满足未来市场需要。另外,充分发挥期货市场功能,通过外汇期货、利率期货等金融期货交易可以更好地推进外汇产品的定价。

在目前条件下,各家商业银行应充分利用专业优势,将远期结售汇、货币调期、利率调期、期货、期权等衍生产品与货币市场、债券市场业务结合,为客户提供更加多元、丰富的复合产品。在货币掉期业务中,所提供的币种应综合斟酌软货币与硬货币的搭配,满足企业各外币之间的掉期互换交易需求。此次改革中,央行已允许商业银行对客户办理不触及利率互换的人民币与外币掉期业务,但若构成真正市场化的汇率体制,在推动货币掉期业务的进程中,还应尽快推出利率掉期业务。

外汇衍生产品的创新与机遇并存,金融市场的开放、外汇体制的改革,使得市场上的交易量和信息量发的难度,这不仅考验着各家商业银行在动态环境下的产品交易和内控管理能力,也为监管层加强管理提出了更高的要求,以免产生新的金融风险。(孙莉娜/金融时报)

怎么判断小孩病毒性感冒
怎么区分是不是病毒性感冒
怎样预防感冒咳嗽

相关文章

一周热门

热点排行

热门精选

友情链接: 民生杂谈 拼团小程序 技术资讯
媒体合作:

Copyright (c) 2011 八零CMS 版权所有 Inc.All Rights Reserved. 备案号:京ICP0000001号

RSS订阅网站地图